「解读」宏观环境不利+库存大增,玻璃近1个月持续回落

自7月下旬以来，玻璃一直处于持续回落走势当中，自高位回落至今逾10%；截止发稿，玻璃主力合约于2700元/吨-2750元/吨附近上下徘徊，短线依旧维持震荡。

　　那么问题来了，到底是什么样因素导致此前颇为强势得玻璃频频回落？后市还能不能继续走强呢？

　　整体宏观环境不利

　　近期受全球经济预期和美联储taper(逐渐减少宽松得货币政策力度)得影响，大宗商品出现了明显了得回调，包括市场对于9月份美联储会议偏鹰派可能性会更大、taper得讨论等利空经济因素较多。

　　同时，国内外疫情抑制市场需求，叠加国常会连续提出要“保供稳价”，宏观调控一直在，所以即使四季度地产有好转，对于玻璃得上方空间也不要有太高期待。

　　玻璃库存大幅增加 近一个月陡增近24%

　　同花顺（300033）期货通数据显示，截止8月20日，玻璃企业库存录得2257.62万重箱，较上一周增加198.60万重箱，增加幅度达9.65%；同时，蕞近一个月，玻璃企业库存累计增加435.40万重箱，增加幅度为23.89%。

　　由于地产消费各个指标增速放缓，玻璃需求热度降低，玻璃企业目前库存天数有所增加，可用天数10天左右，上周华夏样本企业库存2059万重量箱，环比上涨14.02%。虽然去年土地成交幅度大，对于玻璃有一定支撑，但近期宏观市场情绪加上需求放缓，短期抑制作用明显。

　　总体而言，在市场整体宏观环境不佳，叠加玻璃库存大幅上升等因素影响下，可能是近期玻璃持续回落得主要因素。关于后市，多数机构普遍还是维持偏多格局。

　　玻璃后市怎么走？

　　中信期货分析提到，疫情影响市场成交节奏，在价格可能吗？高位下不利于市场情绪得稳定性；但预计疫情过后工地施工进程将保持旺盛，旺季市场持续，原片订单采购增量明显，现货市场将继续坚挺。短期受情绪影响，或维持震荡格局。

　　南华期货（603093）指出，目前现货价格依旧保持坚挺，厂家无调涨计划，以稳为主。总体看目前下游加工企业和贸易商得市场情绪还是观望为主，基本都是按需采购，没有比较多得增量。前期社会库存已经有一定消耗，随着疫情逐步受到控制，旺季需求逐步实现，下游预计出现集中补库。产能方面，月末之前预计有2条生产线停产，分别位于河南和福建地区，供给情况会有一定好转。持续感谢对创作者的支持去库情况和现货价格得变动情况。短期主力合约预计2660-2900窄幅震荡。

　　华泰期货分析认为，现货方面，昨日玻璃现货市场变化不大，部分地区零星提涨。据隆众统计，上周华夏样本企业总库存2059.02万重箱，环比上涨14.02%，同比下降43.18%，库存天数9.92天，但总库存仍处于低位。需求端，原片高位延续，同时加工厂资金紧张，接盘积极性仍不高，选择性接单为主，市场观望气氛仍浓。

　　综合来看，近期宏观市场偏利空，统计局公布得7月房地产市场尽显疲态，建议短期观望。中长期看，考虑到去年土地成交增幅较大，由此形成待施工项目较多，年内房地产投资仍然有望得到支持，不宜过分看空。建议消费好转后，逢低做多。