警示
第一经济观察 | 如何定义经济并把握经济运行的内在逻辑？金融的本质在社会发展中发生了何种演变？能否预测中债危机的爆发“内幕”？敬请阅读第一经济智库作者原创文章——“警示 | 未来宏观经济的发展趋势”，剖析宏观经济的未来趋向。
首先，必须要明晰经济是什么？
百度的经济概念是：经济是价值的创造、转化与实现；人类经济活动就是创造、转化、实现价值，满足人类物质文化生活需要的活动。
本人定义的经济概念是：经济就是生产和消费的循环，而生产和消费的循环是通过任何买方和卖方的交易来完成的，买方通过使用货币和信用购买卖方出售的物资产品和服务，交易同时始终遵循零和原则，卖方的货币收入始终等于买方的货币支出。
我们可以发现，百度的经济概念中，经济的目的就是为了消费，满足人类物质文化生活需要的。而价值创造就是生产的过程，假如生产只满足自身的生存需要，则无法体现价值创造，因此必须要转化和实现，也就是与他人进行生产创造价值的交换，满足各自不同的生活需求、更高层次的生活需求。因此整个的经济活动中，交换和交易是核心中的核心。而GDP经济统计指标，更是一个交换价值的概念。有交换或者交易，才有交换价值，才有GDP。
所以，经济内在运行的基本逻辑就是生产为了消费，消费刺激生产。所有的消费端物资产品和服务的价格用CPI指数来衡量，而所有的生产端的半成品、原料、服务等各种成本价格用PPI指数来衡量，且所有的PPI所包含的物资产品和服务价格都是生产者的成本，都必须要向最终端的消费市场来传递，并最终影响到CPI上。
因此，首先就必须将经济抽象出一个简单的模型如下：
这个模型中，几个重要的要素在买方、卖方、交易、货币、物资产品和服务等因素上。
这个模型描述的是一个传统的无信用创造的传统社会经济模型。金融在此模型中的含义为金钱的融通与流通。也就是说，只要促使加快交易活动，就能产生巨大的交换价值，令经济繁荣。社会虽然有很少量的直接融资，但是几乎可以忽略不计。
例如我国历史上的开元盛世，文景之治等繁荣盛世，可以证明，没有银行提供融资，没有电子货币，没有网购等远程交易，也是可以创造繁荣的盛世。
在长时间的历史演变中，经济的本质模型并不会改变。但是随着社会的发展，生产者为了提供更多的物资产品，会进行广泛的生产技术研究，于是社会的各种高科技产品层出不穷，蒸汽机、电、计算机、移动通讯、机器人等等，都是为提高生产力水平，提高生产效率，加大生产而创造的，同时也是满足人类生活需要的一些生活用品。
而金融作用于社会经济层面，则出现了一个巨大的本质改变，那就是融资的大量出现，金融的本质，由金钱的融通与流通向金钱的融资转变。
社会经济的模型图演变如下：
这个模型图中，其他因素均不改变，但是买方使用大量信用来提升自身的购买能力，是需要极为重视的因素。
这里所谓的信用创造，主要就是指融资，而融资，一定要区分由银行释放信贷这样的间接融资模式，和民间借贷这样的直接融资模式。
两种不同的融资模式，对经济有着极其重要的区别。
通过银行信贷这种间接融资模式会出现货币派生现象，导致社会货币供应量增大，也就是说社会增杠杆过程可以繁荣经济，会导致货币供应量增加，那么反过来，社会去杠杆过程会导致货币供应量萎缩，经济萧条，因此，大部分的政体很难实现主动去杠杆的过程。而以民间借贷为主的直接融资模式，不会导致货币供应量增大，因此，社会去杠杆过程虽然也会导致经济的减速，但是不会导致货币供应萎缩，去杠杆过程会相对平缓和稳定。
而所有的融资，则一定会产生债务，同时产生利息协议。
但这里仍需要强调一个重点，间接融资模式受央行的部分准备金制度限制和约束，理论上最大提供的融资资金规模约为(基础货币-M0)*（1/法定准备金率-1）。银行的各项贷款规模越接近理论极限值，或者实际M2越接近M2(max)=(基础货币-滤出货币)准备金率/+滤出货币所计算的理论最大值时，则银行流动性越紧张，信贷份额越枯竭，央行必须要降准或者其他方式如MLF等补充商行流动性。
社会的直接融资规模，则无法超过货币供应量的1倍，但是前面通过银行间接融资扩充了我国货币供应规模，因此，社会上的直接融资规模也同步提高了。
两者结合，可以令社会上的总融资规模高到一个无法想象的地步（我国目前社会融资规模182万亿，不包括部分民间高利贷等影子债务），从而酿成十分十分严重的债务危机。
最后的逻辑铁律一定是：债务和债权是硬币的一体两面。会同时产生和同时消失，一旦中债危机爆发，大量的债务违约，必然同步杀伤大量的债权人利益。而债权则是消费信心的基石，或者直接就是交易支付的购买能力。
根据推演和分析，我国不可能主动去杠杆，中债危机爆发下，全社会被动去杠杆，于是，经济体会向下一个模型演变。
这个模型，将是未来宏观经济走势起主导作用的经济模型。
因为社会的间接融资中的消费者信贷（住户贷款）具有掠夺普通消费者未来消费能力的作用，直接融资有掠夺相对富裕群体未来消费能力的作用。一旦债务危机爆发，债务人、债权人都不具备相当的消费购买的支付能力了，同时结合社会信用创造将枯竭甚至消失，多因素影响从而令经济交易萎缩，必然反映到消费市场上，别忘了！最终起决定作用的，一定是最终端的消费市场。而社会上的消费购买能力消失，信用创造能力消失。于是，整个经济体将进入难以自拔的萧条阶段。
至于继续期望未来大印钞大通胀来稀释债务化解债务危机，别做梦了！我们之前就是这么玩过来的，现在已经玩不下去了。可以查数据得知，2000年当时的M2是11.8万亿，现在的M2是174万亿，做个简单的除法，我国的货币供应在这段时间里增加了14.82倍，然后做个减法，我国的货币供应规模增加了163万亿规模。
最后用《世纪大通缩，全球大萧条》一文中的部分章节来结尾。
“未来中债危机爆发的途径和次序也必然是这样的。
首先因为消费者信贷对消费群体的掠夺，社会直接融资产品对相对富裕群体的掠夺后，同时作为信用创造的间接融资和直接融资规模均已接近释放的极限，全社会作为买方的货币和信用创造而来的综合支付能力显著不足，无法完成经济交易活动，从而导致经济活动开始先期萎缩和萧条，资产价格下跌，通缩迹象开始显露，资金的实际利率提高，债务的实际债息提高。
此状况下，必然导致名义债务利息较高的任何民间社会直接融资产品率先爆破。例如理财产品，高利贷，各类平台贷等等一切已知和未知的直接融资形式。于是会导致社会大量的资金赎回，重新回到银行系统中，这个过程，并不是一个缓解银行系统危机的好现象，而是一个更糟糕的金融现象。这个过程中，即使大量资金撤离社会直接融资产品而回到银行系统中，却并不会导致银行的存款增长和货币供应量M2增长，也不会缓解银行的流动性而导致信贷规模的增长。却反而让全社会大量的机构和企业导致资金链断裂，从而危及整个银行系统。”
是到了下定决心，防范系统性的金融风险的时刻了！
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