讲解一种逆势中反败为胜的方法

上海财经大学金融学专业 金融分析师俐凡 CT1900s
近期中美贸易战又左右了一部分投资者的情绪。融资融券、分级基金以及个股期权都在一定程度上增加了A股钟摆的长度，很容易放大市场波动的影响。当然，期权是不同于融资融券的杠杆工具。

 
在市场中，一般懂得善用杠杆的投资者获利颇丰，为什么?大家请看我的解析。如果将市场比作是不停晃动的钟摆，当市场这一钟摆想右，走出一波上涨10%的估值修复行情时，是有两倍杠杆的投资者可以走的比市场更远，如果是在蓝筹起舞的牛市进程中，万亿融资资金得益于“钟摆向右，盈利加倍”的好时节。当然，钟摆是不可能永远地向右，总是会有向左的时候，所以在不起而来的“两融风暴”下，杠杆所具有的杀伤性再次显现。接下来，我们来看股票期权提供杠杆的同时的与其他杠杆工具的不同之处。

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第一：期权的杠杆随着行权价与标的物市价间的对比而变化。
期权的杠杆随着行权价与标的物市价间的对比而变化，并不是简单的2倍、5倍。
案例：假设苹果(aapl)在到期日以100美元开盘，两只看涨期权的行权价分别为0和100。根据期权定价理论，行权价为0的期权其价值等同于苹果的股价，期权走势和股价走势也应一致，买入期权和买入股票此时并无区别，杠杆为1。而行权价为100的期权开盘价1美元，此后如果苹果股价收盘上涨5%至105美元，期权价格将涨至5美元，涨幅400%，杠杆率80倍;股价上涨10%至110美元，期权价格将涨至10美元，涨幅900%，杠杆率又变成了90倍。
可见，期权的杠杆特性除遵循“愈是价内，杠杆越小;愈是价外，杠杆越大”的规律外，“以小博大”的真正效果则到终时刻才能揭晓。
第二：期权100%的亏损下限也与众不同。
股票价格归零的例子虽有，毕竟是少数，雷曼公司破产倒闭这样的情况投资者一辈子也难得遇上几次。但期权价格归零却是再常见不过：同一个标的物的看涨期权和看跌期权赌的是不同方向，到期日来临时自然进去“你死我活”的地步，必有一个价格归零。
上述苹果期权的例子中，投资者如买入的是行权价100的看跌期权，则不管苹果股票涨至105还是110美元，手中的期权都将成为一张废纸。
更不同的是，期权变成废纸并不需要标的物产生很大的波动。投资者以两倍杠杆融资买入苹果股票的话，股价下跌50%才会亏光本金。

但在上述行权价100的看涨期权例子中，苹果股价即使仅仅下跌1美分至99.99，投资者手中的看涨期权也将一文不值：0.01%的跌幅就将导致100%的损失。

第三：期权做为杠杆载体的成本更低。
无论通过何种渠道放杠杆，投资者始终面临着利率成本的问题。券商融资利率多为8.60%，分级基金B份额的投资者需向A份额投资者支付定存利率外加一定利差，但期权由于定价中采用的是无风险利率，在提供杠杆功能的同时，让投资者获取一般情况下难以得到的低融资成本。

网上千篇一律的解套贴，并不是适合所有人的，根据你的单子实际的而进行分析，以减少更大的损失。在投资过程中是很常见的一种现象，有的投资朋友不习惯带止损、有的是在大行情下来不及去设止损而导致在这个时候一定不要着急，金融分析师俐凡CT1900s课堂开讲了：
1、趋势为王，顺势而为，逆势为亡。
2、日内行情变化莫测，如有变化，及时联系老师，在线解答。
3、如有套单锁单，根据资金量以及仓位，以最稳健的方法解套。