金融战术之上屋抽梯!

第一经济观察 | 三十六计，计计不凡，中国似乎不知不觉被晾在了高额债务的顶楼？原因在哪？未来危机的根源是债务还是M2?敬请阅读第一经济智库作者原创文章——“金融战术之上屋抽梯!”，从战术剖析未来危机。

有两把梯子放那里，你和我在一起，假如我要你爬上去，你会干吗?你会爬吗?

因此，我不需要忽悠你爬，只要我自己爬就行了，而且还要做样子爬得很快，仿佛屋顶藏娇。于是，你要比我爬得更快，三下五下就爬上去了。

然后我快速下梯，接着把你的梯子撤掉，把你晾高楼上了。

是计名曰：上屋抽梯

因此，08年美国引爆自己的债务危机，然后QE救市。

中国一看，你印钞救经济，我要比你印得更多——我们4万亿、10万亿印钞救市。

而美国即使QE，全世界增加的美元流动性也十分有限，而且还大部分充当热钱来了中国。

于是，美国在中国的各类资产高位套现，持有的人民币现金在人民币升值过程中兑换美元出逃了。

然后，美国要开始紧缩之路了，退出QE了，加息了，减税了，美联储开始缩表了，要抽梯了，开始唱空中国了。于是乎，把中国晾在了高额债务的顶楼。

为什么这么说呢?

08年刺激之前，我们的债务规模才30万亿,到2017年底,社会间接融资债务就增加到了120万亿,债务规模增加了3倍,这就等于我们的债务上了高楼了，一时半会下不来了，高额债务还不了了。到目前，社会总融资债务（包括直接融资）达182万亿,还不包括部分影子债务。

很多人错误地认为，国家债务算不上什么威胁。其实，真正有威胁的可能还不是债务,而是因债务还不上而导致的存款取不出的问题。这才是问题的根本。

存款取不出，就会导致更多的人来取款，知道危机的来源了吧？未来的危机来源，不是债务的问题，而是存款的兑付问题，也就是大量的M2提款权的问题.

有两种方式萎缩M2.

一是主动去杠杆，用存款还掉贷款。那么存款和贷款会同步萎缩,这就是去杠杆。

二是热钱出逃,用存款换美元，那么存款减少而贷款不减,这是一个被动增杠杆的行为。

第一种M2的萎缩方式是显然不太可能大规模发生的，因为债务的持有人并非大额储蓄的持有者，是不具有明显的去杠杆能力的(非绝对而是相对的，少部分企业和个人是具有这种去杠杆能力，当投资收益显著低于贷款利率时,就会发生这种去杠杆的趋势,但规模有限)。

最危急的，是第二种M2萎缩方式。这将是我国未来面临的最大危机(同时也是一个抽离基础货币，外汇占款负增长的过程)----货币被动紧缩,资金链断裂,债务危机爆发。

三十六计之上屋抽梯，是否已经感受到它的威力了？

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