外汇储备到底是个什么东西

首先，讲一个大前提：货币本身不是财富，而是可以用来兑换财富的欠条。

一个外国人，拿着100块钱人民币，可以理解为，中国整体上欠了他价值100块钱人民币的财物。

一个国家的法定货币之所以有价值，说到底是因为，可以用这种货币去兑换这个国家所有用法币计价的商品和服务，就是说，货币的持有者，是因为想要得到来自于这个国家的财物，因此才持有货币的。

反之，如果这个国家没有任何值得别人换取的财物，那么这个国家的货币就会走向贬值的道路，说到底不是因为这个国家的货币本身贬值了，而是能够用这种货币所兑换的那些商品和服务变得不受欢迎了。

一种新的货币刚建立起来的时候，一方面有发行准备金制度，另一方面规定可以用这种货币来缴纳税金，能用来缴税的才是真正的法定货币，所谓（货币化的）缴税，其实是公民为了获得的公共服务，向打的欠条，拿到了货币，然后再在市场上采购对应的商品和服务，其实公民真正缴税缴上去的是这些东西，而不是一张张的纸片。

现在，让我们思考一下，所谓的外汇储备到底是个什么东西呢？

在理想的状态下，其实外汇储备是不存在的：甲国把自己的商品出口到乙国，换回来乙国的货币，随即用这些货币去购买乙国的商品，运回到甲国，双方实现了自己所生产的商品和服务的互通有无，属于一种互惠互利的合作关系。在这个过程中，外汇只是作为买卖过程中的中介而存在，所谓的外汇储备本身并没有实际的意义。

但现实世界显然要更复杂，一方面，因为各种原因，对国际贸易和资本的流动设置了各种壁垒，导致无法达到充分的双边贸易的平衡状态；另一方面，出于货币发行的需要，控制的银行人为的储备了大量的外汇，以作为市场干预之用，这样就导致了巨额的外汇储备的出现。

外汇储备，究其本质，可以理解为，甲国把自己的财物送给了乙国，但并没有从乙国拿回等值的财物，而是让乙国给自己打了很多欠条，这些欠条就是所谓的外汇储备。更形象一点说，假设一袋子苞谷的价值等于一袋子大米，我送给了你十袋子大米，只拿回来五袋子苞谷和对应另外五袋子苞谷的欠条，后面这些欠条就是一种外汇储备。

从纯粹有形财产得失的角度，我提供出去十袋子大米，只换回来五袋子苞谷和一堆欠条，对我来说，感觉上是亏本了的；另一方面，从乙国的角度来看这件事，我们只创造了五袋子苞谷的价值，但却进口了价值十袋子苞谷的大米，这就必然产生了财政赤字，一方面必须借钱才能向你购买大米，另一方面需求的不足也不利于本国的就业和提高生产率水平，因此长期来看属于一种双输的状态。

那么，既然有这么多坏处，为什么巨额外汇储备还会出现？实际上，巨额的外汇储备可以看成是施加在本国人民身上的一种隐形税负，在完全自由的国际贸易情境中，贸易顺差会导致本币升值，从而让本币的购买力变强，持有本币的老百姓就可以购买到品质更好的进口商品；而在控制进出口和汇率的现实环境下，人为压低的汇率导致本国消费者只能购买品质低一些的商品，同时形成巨额外汇储备。也就是说，千千万万普通消费者通过牺牲自己的利益，无形中缴纳了一笔“外汇储备税”，最终构成了外汇储备本身。

理论上，如果把全世界各个国家的经济和贸易看成一个整体的话，外汇储备比较像是身体上长了一个肿瘤，阻断了正常的内部循环，一方面造成了某部分肌体的恶性损耗乃至衰竭；另一方面又造成了另外一部分肌体的供养不足乃至肌肉萎缩，总之是身体生病了的表现，而不是强壮的象征。

而在当前的现实政治经济环境中，外汇储备的出现，则更多反应了一种意志而非市场选择的结果，是执政者出于某种外交、政治和价值观的考虑，人为扭曲经济环境，以造成某些对自己有利的局面。短期来看，扭曲操作带来的成本前面已经说过了；长期上看，这种扭曲是否能产生利大于弊的战略性、全局性收益，则需要让时间给出答案。