增资生活用纸显信心 买入评级

事件：增发预案底价5.94元筹集18亿元，16亿投向老挝化学浆基地公司公告发布非公开增发预案，拟以不低于5.94元的价格对外发行不超过3.28亿股（当前股本25.4亿股），筹集不超过18亿元，其中16亿投向老挝年产30万吨化学浆项目（总投资额19.6亿元），剩余2亿元补充流动资金。本次非公增发大股东不参与认购。

化学浆基地完善供应链，老挝各项成本低廉预计项目盈利丰厚公司本次选择在老挝投建化学浆基地，目的是完善公司林浆纸供应链与延伸产业链。公司开拓老挝市场具备：（1）经验人脉优势：公司深耕考察老挝数年，熟悉当地并与当地高层建立了良好联系；（2）自然资源优势：

老挝处在工业化前期常年青森林面积占比较大，土地资源充沛，适宜建立制浆基地；（3）成本优势：国内林地价格上涨，人工成本提升、税费高企，而老挝土地价格与人工成本低廉，因处于吸引外资阶段税收政策非常优惠，对于以国际美元定价的纸浆商品而言，在老挝生产纸浆盈利性更强。

增资生活用纸2亿元彰显信心，纸尿裤上线提供收入新引擎公司对生活用纸子公司增资2亿元，其注册资本由3000万变更为2.3亿元，其97.39%股权由上市公司持有，剩余2.61%股权属于旭东投资（生活用纸管理团队持有）。生活用纸公司2016年中期收入3亿元，净利润-0.12亿元，旗下舒芽奇纸尿裤9月京东上线后有望提供收入新引擎。

看好四三三规划落地，优质公司估值切换成长可期，维持买入评级预计公司2016-2018年归母净利润为10.2、16.4、19.5亿元，同比增长53%、61%、19%，当前市值对应2016年市盈率为15.5倍，维持买入评级。

牟其中还能东山再起吗

1940年出生的牟其中今年已经76岁了，按牟其中“十年之内就会重建一套商业体系”的构想，届时牟其中已是80几岁的老人了。这已经是人生的晚年了，一切不再是一个80几岁的老人说了算的时候了。届时，留给牟其中的恐怕只能是“壮志未酬”了。

土地垄断是房价上涨根本原因

面对当前房价快速上涨的局面，调控政策宜疏不宜堵。短期内，通过稳增长政策带动实体经济投资意愿，分流地产市场资金是上策。在土地的垄断供应制度不能改变的情况下，房价长期下降既不可能，也更不应该成为政策追求的目标。

分享经济的产生有四个先决条件

来自人类互助合作天性的分享，要满足一系列条件，才能从小圈子熟人范围内的临时替补性活动，发展成大规模改变生活、商业方式的“分享经济”。关键的一点是，有没有切实可靠的供给，让大规模分享真正变成现实。

经济成功前提就是因势利导

随着产业升级，技术创新，所用的各种基础设施也必须不断完善，各种制度安排也必须不断完善，而一个企业家没有能力来推动基础设施以及法律、金融制度的相应完善，这些必须由协调不同的企业家，或是自己来提供。