崩塌的金融帝国！这个世界上最幸福的国家，是如何玩火自焚的

美国加息！贸易战开打！货币大紧缩！2018，在“逢八必危”的命定诅咒下，以空前紧张的气氛拉开了帷幕！

回顾2008年那场令人心有余悸的金融风暴，有太多与现在的相似之处。那么，在那场金融浩劫之中，你可知道，除了美国之外，第一个倒下的是谁？为什么是它？

这就是冰岛，一个对你来说可能有些陌生的国度。号称“全世界最幸福的国家” 之一，在2008年美国次贷风暴点燃之后，不过半个月的时间，整个国家就由辉煌的最顶点瞬间跌落，整个国家都陷入崩溃！

究竟发生了什么？它的危机与当下有何相似之处？

让我们从头说起。

冰岛，这个人口约33万的偏远岛国，有着外星球般的绝世美景，空气和水源的清新纯净在世界堪称第一，生活质量和生活指标均是位居世界前列。

冰岛的人民有多幸福？要是你上学了、直到大学也不用掏钱；要是你生病了、医疗费国家承包；要是你有孩子、每个孩子在18岁钱都会有国家发放的“零花钱”；要是你失业了、领到的福利金与上班赚的钱也差不了多少。

听到这里，你是不是也想移民了？

可是，这样的一个“小国家”，要走这样的“高福利”模式，必定需要国家的“高支出”。以前，冰岛是靠捕鱼为生的，可是后来觉得，这样来钱实在太慢了！

怎么办？

2002年，冰岛做了一个决定，大家别打鱼了，都上岸一起搞金融吧！

从这时候开始起，冰岛就开始大力发展金融业，以高利率与低管制的开放金融环境，吸引海外投机资金进入，同时社会资源向金融业倾斜、全民一起玩金融。

倾全国之力，冰岛银行业得以高歌猛进，通过高负债急剧扩张资产业务，向海外发放了大量的贷款，成为国内最有钱的机构。据说，到了2008年危机前夜，冰岛3个大银行的资产居然已经膨胀到了冰岛GDP的8倍。

冰岛银行的发家，靠海外借债。冰岛三大主要银行的扩张脚步远征北欧、直达英国，甚至在中国也开设了分行。

为了追求利润的增长，冰岛三大航涉足跨国投机的套利交易：从低利率的外国或者国际投资客手上借出资金，再投入收益丰厚的债市，折让冰岛在获取高收益的同时，也欠下了一大笔外债。

十多年来，冰岛欠下的外债已经超过了1000亿美元，但是冰岛央行所能动用的流动资产却仅有40亿元，GDP也仅仅只有193.7亿美元！这意味着，一旦银行破产，那么即使国家有心想救，也是无力回天！

国家如此高杠杆运作，自然冰岛全民也不甘落后。普遍受过良好教育的冰岛人，天生就有一种优越感，他们觉得，比起风吹日晒的搞渔业、果然还是西装革履的金融业更适合他们。就算自己在金融业务方面虽无经验，却毫不怀疑自己的表现将无人能比。

确实，冰岛人是有智慧的，在如何获得更高的杠杆、套出更多的资金方面，他们还发现了利用汇率套利的好方法。

例如，在冰岛克朗持续升值、当地利率高达15.5%时，冰岛人想套出更多的钱，便去申请利率较为低廉的日元或其他币种的贷款，这样就可以买现在原本买不起的东西了！

直到金融危机前夕，冰岛家庭平均承担债务达到可支配收入213%，而爆发次贷危机的美国，也仅仅是140%而已！

就这样，在全民争相玩杠杆、吹泡沫的运作下，冰岛的金融业是越玩越大、越玩越神奇。你知道到后来，冰岛的金融业发展到什么程度吗？

一位对冲基金经理这样解释冰岛银行业的运营机制：

你有一只猫，我有一条狗。我们协定，两只动物各值10亿美元。我以10亿的价格把狗卖给你，你以10亿的价格把猫卖给我。现在，我们不再是宠物主人，而是拥有10亿美元新购资产的冰岛银行了。

就这样，冰岛凭着通货膨胀的币值，靠着左手倒右手的来回交易，资本居然就凭空增值了！银行居然就大丰收了！

这时候，银行家们就开始登场了。他们从彼此手中以飞涨的价格购买东西，借取数百亿的资金，再将其借给他们在冰岛的内部小圈子，然后，这些内部圈子里的人再用这笔钱买下一大堆乱七八糟的国外资产！

靠着“资产不会下跌”的信念，冰岛银行家们开始疯狂地海外买买买。兰兹银行 (Landsbanki)成了英国西汉姆足球俱乐部的大股东, 博股投资公司 (TheBaugurGroup)买下了英国著名的福莱莎百货公司,并在美国萨克斯第五大道百货公司拥有股份,另一家投资公司斯托蒂 (Stodir)则在美国航空公司中拥有大量银行业向私人部门提供的信贷增长额。

深信自己投资眼光、企图靠着杠杆发家致富的冰岛人，买下的其实都是二流的航空公司、小规模的零售店、对具体运营一无所知的企业的股权。当然，也包括引发全球投资者恐慌、引爆危机的次级按揭资产。

在放纵的金融热潮之中，国内资产自然也是不断膨胀。冰岛商业银行竞相提供低利率、长期限的住房贷款。有些银行甚至在提供贷款时不要求贷款者出示购房证。如此放纵的制度，自然引来了无数炒房客与投机客，于是，冰岛的房价也是节节攀升！

泡沫翻腾之时，实业自然凋零。2006 年，冰岛金融、地产及与之相关的建筑业上升至经济中的主导地位，在 GDP 占比高达 37%；与此同时，渔业这一传统主导实体产业却持续萎缩，在 GDP 中占比从 1996 年的 13.8% 下降到 6.6%。

由于产业的空心化，冰岛的出口自然备受打击，加上高额的负债，冰岛的经常项目赤字居高不下。金融危机前夕，冰岛基准利率升至 15.5% 的历史新高，加上巨额的对外负债，收入项目出现大幅赤字，推动经常项目赤字占 GDP 比重创 35% 的历史新高。

在冰岛人靠着举债挥霍明天之时，现在的生活压力却在节节攀升。随着投机资金的疯狂涌入，冰岛物价节节攀升，通货膨胀率不断上升。2008年6月，冰岛的CPI达到了12.7%,而到了8月，这一数值攀升到了14.5%！

这一切，都为在热炒之下不断升值的冰岛克朗、泡沫翻腾之下不断发展的冰岛经济，埋下了伏笔。

潮水退去之时，方知谁在裸泳。

2008年，泡沫终于现出原形、金融风暴强势来袭，高负债、高杠杆的冰岛便成为了第一个卧倒的对象。

危机乍现、流动性突变，世界各国金融机构都不得不收紧自家的口袋，靠着举债度日、又欠下巨额外债的冰岛遭受了资金链断裂的风险，而之前盲目大举投资的国外资产，尤其是大量次级按揭资产的银行，瞬间变得一文不值！

冰岛克朗也开启了自由落体模式，随着国际金融风向的突变大幅贬值，2008年1-8月，贬值幅度超过了30%。

冰岛的金融和经济体系陷入了全面崩溃。股市在暂停交易三日之后，开盘狂跌77%，比一年前的市值蒸发了92%！

覆巢之下、焉有完卵？