宝沃汽车 停产

负债数十亿，二次卖身，入华八年后的宝沃汽车再次宣告破产。

2022 年 11 月 29 日，福田汽车发布公告称，公司获知北京市第一中级人民法院于2022年11月29日作出（2022）京01破91号《民事裁定书》，裁定宣告北京宝沃汽车股份有限公司（下称“北京宝沃”）北京破产。

事实上，宝沃的破产早有征兆。2021 年年底，宝沃汽车就因资金枯竭无法继续维持运营而进入停摆状态；今年 4 月，福田汽车向北京市第一中级人民法院提交了破产清算申请，当时宝沃汽车净资产为负 22.9 亿，已经资不抵债。 

如今，随着最终裁定一锤定音，宝沃最终还是倒下了。 

曾为德国第三大汽车制造商，破产后卖身北汽福田

宝沃汽车于 1919 年在德国成立，曾推出 P100、Goliath GP700、Hansa2400 等经典车型，凭借着不错的产品表现和豪华属性，宝沃品牌曾年销量突破 100 万台，品牌力一度与奔驰、宝马平起平坐，成为德国第三大汽车制造商。 

然而，宝沃的辉煌并未得到延续。由于产品力下滑，经营不善等多种因素，再加上“二战”后德国经济的衰退，宝沃资金周转不利，于 1961 年宣布破产。

在汽车行业销声匿迹半个多世纪后，北汽福田看中了这个德系品牌的剩余价值，在 2014 年 1 月以 500 万欧元（约 3500 万元）进行收购，宝沃品牌得以复活。

值得一提的是，国内企业收购海外车企并不出奇，上汽集团曾在 2005 年以约 6700 万英镑收购 MG 部分产品知识产权；吉利也曾在 2010 年以 18 亿美元拿下沃尔沃。 

对车企而言，通过直接收购一家成熟车企入局乘用车的方式，可以说是一种业内默认的“快捷方式”。然而，收购了宝沃的北汽福田不仅未能发挥其最大价值，却还给自身带来了严重的财务危机。 

2016 年 1 月，北京宝沃汽车有限公司成立。同年 4 月，宝沃第一款 SUV 车型 BX7 上市。

为了实现宝沃汽车进入高端市场的计划，北汽福田一直以德国血统的品牌来打造宝沃汽车的营销，不仅以“德国第四大豪华品牌”自居，甚至还与奔驰、宝马、奥迪并称为“BBBA”。

在“德系四强”的宣传噱头下，BX7 迅速获得大量订单，连续半年保持月售 5000 辆的水平，2016 年年销量达到近 4 万台。 

然而，宝沃 BX7 并未发扬出德系汽车高品质特点，不少 BX7 用户在使用了一段时间后发现该车存在发动机噪音大、油耗高、异响抖动等问题，品控不佳且售后缺失，所谓的“德系同门”实质是“德裔国产”。

“宝沃在第一次破产之后已经停产了数十年，其技术基本都过时了”，汽车行业研究员张翔向钛媒体App分析道。不仅如此，张翔还提到，由于宝沃采取的是国外研发，国内生产的模式，导致其成本支出高于国内其它车企，然而技术实力却在其它车企之下，在多重因素的影响下，宝沃销量不断下滑。

由于产品品控和售后服务等问题，宝沃口碑逐渐崩塌，销量也急转下降。2017 年，BX7 的月销量跌至 2000 辆左右，全年总销量不足 3 万辆。即使后续宝沃还推出了 BX5 车型，但销量依然惨淡。数据显示，宝沃汽车 2016 年-2018 年三年累计销量仅有 10.69 万辆。

销量惨淡直接导致宝沃营收下降，陷入亏损境况。财报显示，宝沃汽车2016年、2017年、2018 年（扣除非经常性损益后）分别亏损了 4.84 亿元、9.85 亿元、25.25 亿元，三年总共亏损超过 40 亿元。

2018 年，受宝沃汽车巨亏影响，北汽福田汽车归母净利润同比下滑 3293.73%，亏损 35.75 亿元。

宝沃日渐式微之时正值国内新能源崛起的初期，然而北汽福田并未察觉这一趋势推动宝沃转型，某种程度上也是导致宝沃被淘汰的原因之一。在张翔看来，“中国汽车市场的竞争很激烈，宝沃错失了新能源汽车的发展机会。如果早点发展新能源，可能不是这样的结局。”

宝沃汽车再次“卖身”。

二次易主，依旧无力回天

2018 年底，长盛兴业（厦门）企业管理有限公司以 41.09 亿元人民币接盘了宝沃 67% 股权。

 需要指出的是，长盛兴业背后实际操盘手是神州优车，董事长正是手握神州优车、神州租车和瑞幸咖啡三家上市公司的陆正耀。

陆正耀之所以愿意高价拿下宝沃，意在打造一个从汽车制造、租售、二手车再到金融的完整产业闭环。 

据钛媒体App了解，陆正耀旗下聚集了神州租车、神州专车、神州买买车、神州车闪贷四大板块，产业生态链条从汽车制造覆盖到电商平台，以及专车、租车平台，而宝沃正是这一产业闭环的最后一块拼图——即汽车制造。

在外界看来，陆正耀的接手让宝沃汽车有了再度重生的可能性——即使宝沃在 C 端市场卖不出去，在“自产、自销、自用”的神州生态内也能够以“左手倒右手”的形式内部消化。

从早期表现来看的确如此。宝沃汽车 2019 年销量增长至 5.45 万辆的新高峰，其中神州租车最大供应商的采购量占其总采购量的比重高达 60.53%。

在神州系这张汽车版图的大网下，宝沃的确再次迎来高光时刻。然而，天有不测风云，受 2020年瑞幸咖啡财务造假旋涡冲击，神州优车股价暴跌，资本市场对陆正耀个人信用下降，整个神州体系开始崩塌。

随着神州租车业绩的下滑，宝沃汽车 2020 年的销量也大幅度下降，全年累计销售新车仅 8740 辆，不足2019年的20%。没有了神州系的输血，再加上宝沃缺乏自我造血能力，宝沃汽车工厂在 2021 年陷入停摆。

值得注意的是，按照神州与北汽福田的收购协议约定，神州不仅要在一年内分两次支付 39.73 亿元股权转让款，还需对宝沃汽车 3 年内偿还福田汽车超过 40 亿元股东借款提供担保。 

然而由于退市风波等事件接连发生，神州还有 14.8 亿元未支付。不仅如此，福田汽车对宝沃还有 46.7 亿元股东借款，面对回收无望的境况，公司只得接受以资抵债。

今年 4 月，福田汽车公告，宝沃汽车因财务枯竭，无力清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务，向法院申请破产清算。

7 个月后，北京市第一中级人民法院裁定认为，根据债权确认结果及经评估确认的债务人资产情况，北京宝沃不能清偿到期债务且资产已经明显小于负债、不足以清偿全部债务。截至目前，无人提出重整或和解申请。

综上，北京市第一中级人民法院裁定，北京宝沃已具备宣告破产的法定条件。管理人提请宣告北京宝沃破产，符合法律规定。依照《中华人民共和国企业破产法》第二条第一款、第一百零七条之规定，裁定如下：宣告北京宝沃破产。裁定自即日起生效。

至此，这家百年车企的故事走到终局。（本文首发钛媒体App，作者/肖漫，编辑/张敏）