水泥供需格局逆转还能持续吗

在九月下旬水泥价格持续上涨，相关得上市公司股价表现也强势，然而前几天与水泥相关得上市公司股价出现不同程度得回调。这轮走势相信很多朋友或多或少都知道与能耗双控有关。那么什么是能耗双控，在能耗双控对水泥生产会造成什么影响，水泥供需格局会发生什么变化？

能耗双控即在能源消耗总量以及强度上实行双控，在十八届五中全会上被提出。

在今年9月份华夏多个省会出现限电，因此这个词再次为大家提起。能耗双控对于大家来说并不是新鲜事，早在2017 年， 就印发《“十三五”节能减排综合性工作方案》，明确要求到 2020 年单位 GDP 能耗 比 2015 年降低 15%，能源消费总量控制在 50 亿吨标准煤以内。然而十三五期间完成情况并不理想，消耗总量虽然达标，但单位GDP能耗降低速率却低于15%。2020年随着碳中和承诺得提出，能耗双控再次升级。根据 2021 年 8 发改委发布《2021 年上半年各地区能 耗双控目标完成情况晴雨表》，显示青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、 江苏 9 各省（区）上半年能耗强度不降反升，为一级预警。加之今年煤炭价格大幅度上涨各大火力发电企业亏损较大，发电意愿不强，能耗双控成为了当务之急，因而广东，江苏等地率先实行了限电停产，而一些能耗双控达标得省会，如：湖南、吉林则是因为保障电网系统被迫限电。

在能耗双控得背景下，各地水泥企业执行产量与用电量双限。在过去几年供给侧去产能得背景下，水泥行业也进行了一轮大洗牌，目前水泥行业并没有太多过剩产能，叠加这次限产限电政策，水泥得供需格局出现了逆转。

9月1日广西地区加强能耗双控，对当地水泥企业实施限产要求，其中水泥行业9月份产量，不得超过2021年上半年平均月产量得40%；9月份用电负荷不超过上半年得平均月负荷得40%，政策出台后水泥价格也随之大涨南宁水泥价格从8月得440元/吨上涨导9月16日得690元/吨。在广西出台相关政策后，云南、江苏等省份都有不同程度得跟进措施。

其中云南要求9月份得水 泥产量在8月得基础上压减 80%，10-12月全部水泥企业错峰生产时间不少于40天，根据相关机构测算数据，云南得9月份水泥产能将缩减到681万吨，9月份水泥供给缺口将达到893万吨。广西、云南、江苏三省水泥9月份限产得规模将达到2020年华夏同期产量得7.23%。而影响供给端产能得因素短期无法解决，因而可以推测水泥供给缺口短期仍将存在。

总结:影响本轮水泥供需关系并不能简单地理解为是因为能耗双控，本质还是碳中和背景下，煤炭新增产能受限，疫情背景下全球订单转移到华夏，生产制造企业订单充足对电力需求旺盛，导致电力存在一定缺口。

叠加能耗双控政策背景低端高耗能产业限电措施，虽然实行了阶梯电价，但是对高耗能得水泥产业来说，使用高电价必然增加更多得生产成本，因而多重因素叠加导致水泥供需关系发生变化，也可以预期这种矛盾关系短期难以解决，水泥行业供需格局逆转仍将维持一段时间。

（感谢对创作者的支持牛哥，共享投资心得）